Giả thuyết thị trường hiệu quả – Efficient Market Hypothesis là gì?

Efficient Market Hypothesis là gì? Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) được biết đến là một lý thuyết chứa đựng khá nhiều ý nghĩa. Tuy nhiên tính thực tiễn của nó thật chất lại không được cao. Chính vì vậy mà đối với các trader Việt thì giả thuyết này vẫn là một cái tên vô cùng xa lạ. Như vậy, Efficient Market Hypothesis – EMH là gì? Hãy cùng Exness tìm hiểu rõ hơn về tính thực tiễn cũng như cách áp dụng giả thuyết thị trường hiệu quả này thông qua các thông tin tổng hợp sau đây nhé.

Đôi nét về giả thuyết thị trường hiệu quả – Efficient Market Hypothesis là gì?

Efficient Market Hypothesis là gì?

Efficient Market Hypothesis (viết tắc EMH) còn được gọi là giả thuyết thị trường hiệu quả hoặc lý thuyết thị trường hiệu quả. Đây là giả thuyết nói về việc thị trường sẽ được vận hành một cách công bằng tuyệt đối với toàn bộ thông tin đều được phản ánh thông qua giá cả. Đồng thời, tất cả mọi người cũng sẽ đều có thể tiếp cận đến nó như nhau.

Bên cạnh đó, giả thuyết thị trường hiệu quả cũng đưa ra nhận định rằng các thay đổi về giá cũng sẽ đều diễn ra ngẫu nhiên thay vì tuân theo một quy luật nào đó. Các nhà thống kê còn gọi hiện tượng này là quy luật ngẫu nhiên và nó cũng phản đối lại những người có quan điểm cho rằng thị trường sẽ luôn luôn có sự chuyển động lặp đi lặp lại theo một chu kỳ.

Mặc dù được xem là một nền tảng cho lý thuyết tài chính hiện tại, thế nhưng Efficient Market Hypothesis vẫn gây ra nhiều sự mâu thuẫn và tranh cãi giữa phe phản đối và phe ủng hộ tính thực tế của lý thuyết thị trường hiệu quả này.

Nội dung của Efficient Market Hypothesis – EMH là gì?

Nội dung của EMH là gì? Như đã chia sẻ, Efficient Market Hypothesis nhận định rằng giá cả sẽ phản ánh toàn bộ các thông tin và tất cả mọi người đều có thể tiếp cận đến các thông tin đó là như nhau. Không những thế, việc một lợi thế nhất quán được hình thành trong lâu dài là điều không thể.

Theo như giả thuyết thị trường hiệu quả, cổ phiếu ở trên sàn giao dịch sẽ luôn luôn được giao dịch cùng với giá trị hợp lý của chúng. Điều này khiến cho các trader không thể nào có được cơ hội mua vào với một mức giá thấp hơn và bán ra với mức giá đã bị thổi phồng lên cao. Đối với thị trường forex, khi áp dụng ta cũng có được lý thuyết tương tự. Vì vậy, so với tổng thể của thị trường thì sẽ không ai có đủ khả năng vượt trội hơn chỉ bằng cách thức lựa chọn thời điểm hoặc là lựa chọn những loại cổ phiếu theo khuyến nghị của các chuyên gia.

Với những người tin tưởng vào Efficient Market Hypothesis, họ cũng đưa ra rằng việc nhờ vào phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để dự đoán xu hướng thị trường là điều vô nghĩa. Bởi vì xét về mặt lý thuyết, hai phương pháp phân tích đó đều sẽ không thể nào tạo ra được mức lợi nhuận lớn hơn so với mức rủi ro phải chịu theo một cách nhất quán. Mà thay vào đó, các thông tin nội bộ có ít người biết mới có đủ khả năng mang lại khoản lợi nhuận cao hơn dành cho một vài người.

Những loại Efficient Market Hypothesis – Giả thuyết thị trường hiệu quả

Đầu tiên, mọi người cần thống nhất và biết rằng giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) được xây dựng phần lớn là dành cho thị trường chứng khoán. Cho nên ở đây chúng ta sẽ chỉ dùng giá cổ phiếu vào quá trình phân tích. Trong thị trường forex, trader có thể áp dụng giả thuyết thị trường hiệu quả này theo cách tương tự.

Thông qua mức độ hoạt động của Efficient Market Hypothesis, lý thuyết EMH được phân thành 3 loại riêng biệt, cụ thể hơn là 3 cấp độ khác nhau đó là hiệu quả yếu, hiệu quả trung bình và cuối cùng là hiệu quả cao. Tuy nhiên, thực tế cho thấy hoàn toàn có thể gộp hiệu quả mạnh và hiệu quả trung bình làm một và chỉ cần phân biệt rõ hiệu quả yếu mà thôi.

• Thị trường hiệu quả yếu (hiệu quả thấp): Đây là loại EMH mô tả toàn bộ diễn biến của giá ở trong quá khứ của một loại cổ phiếu nhất định thông qua việc phản ánh trong giá cổ phiếu ở hiện tại. Tức là mọi người đều có thể nhận biết được các diễn biến đó nhờ vào giá cổ phiếu ở hiện tại, cho nên khi sử dụng phân tích kỹ thuật sẽ không thể nào chiếm được lợi thế giao dịch.
• Thị trường hiệu quả mạnh (hiệu quả cao): Mức độ mạnh của Efficient Market Hypothesis cho thấy bên cạnh việc giá cả ở quá khứ được phản ánh trong hiện tại thì toàn bộ thông tin được công khai và không công khai cũng sẽ đều được phản ánh qua giá ở hiện tại. Tức là cả phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật sẽ đều không thể nào được dùng vào việc tạo ra lợi thế trong giao dịch.

Trên thực tế, có thể trader sẽ thắc mắc về việc nhiều nhà giao dịch vẫn có thể sử dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật thường xuyên để giao dịch và thu về lợi nhuận tốt. Như vậy, thực tế ý nghĩa của EMH là gì? Để có thể hiểu được những lý thuyết và ý nghĩa thật sự của EMH, trader hãy tiếp tục phân tích ở các phần sau đây nhé.

Tính thực tiễn của Efficient Market Hypothesis

Tính thực tiễn của Efficient Market Hypothesis là gì? Đầu tiên, có lẽ trader cũng đã biết rằng lý thuyết thị trường hiệu quả nhận định rằng các nhà giao dịch khi sử dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật sẽ không thể nào tạo ra được lợi thế. Tuy nhiên, phương pháp này trên thực tế vẫn được rất nhiều nhà giao dịch sử dụng phân tích và tìm kiếm lợi nhuận.

Ví dụ điển hình nhất đó chính là ông Warren Buffett – một nhà đầu tư huyền thoại đã tham gia đầu tư bằng cách thức chọn những loại cổ phiếu bị định giá thấp. Với chiến lược này, ông đã kiếm về được hàng tỷ đô la và điều này đã đi ngược lại so với những nhận định được đưa ra ở giả thuyết thị trường hiệu quả.

Tuy nhiên, những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả lại cho rằng những nhà đầu tư giống như Warren Buffett có thể chiến thắng được thị trường là do may mắn thông qua quy luật xác suất chứ không phải là do kỹ năng. Tất nhiên, một trong số chúng ta cũng sẽ không tin vào việc may mắn sẽ thường xuyên xảy ra một cách chính xác như vậy. Và trên thực tế, điều này cho đến hiện nay vẫn còn là vấn đề gây ra nhiều tranh cãi và không ai có thể tìm ra được câu trả lời chính xác nhất được.

Việc nghiên cứu, phân tích Efficient Market Hypothesis ở một vị trí trung lập, không đi theo phe nào, không phản đối cũng như không ủng hộ phe nào, trader sẽ hiểu ra được rằng mặc dù không phải chính xác tuyệt đối 100% nhưng giả thuyết thị trường hiệu quả cũng sẽ không sai hoàn toàn.

Hiểu một cách cụ thể hơn, đôi khi sẽ có những thị trường diễn ra các hoạt động hiệu quả hơn các thị trường khác. Và tương tự như vậy, cũng sẽ có nhiều thời điểm mà thị trường hoạt động cực kỳ hiệu quả hơn rất nhiều so với các thời điểm khác.

Một thị trường sẽ được đánh giá là hiệu quả khi mà tất cả thông tin của nó đều minh bạch. Đồng thời, giá cổ phiếu cũng được phản ánh một cách chính xác về giá trị thực tế của nó. Đó sẽ là thời điểm mà các nhà giao dịch cảm thấy rất khó để thực hiện giao dịch bởi vì tất cả mọi thành phần tham gia vào thị trường sẽ đều đi chung hướng, có chung một ý tưởng và phân lớn sẽ không ai có thể chiếm được lợi thế nhiều hơn một cách tuyệt đối so với những người khác.

Tuy nhiên ngược lại, thị trường khi được nhận xét là kém hiệu quả sẽ là khi mà chúng tồn tại sự mất cân xứng đối với các thông tin bởi vì các nguồn thông tin không phải người nào cũng có thể tiếp cận được. Ngoài ra, điều này cũng có khả năng xuất hiện bởi vì nguyên nhân thiếu người bán, thiếu người mua, thanh khoản thấp hoặc cũng có thể là do tâm lý thị trường bất ổn, chi phí giao dịch cao,… Trường hợp này trên thực tế thường xảy ra phổ biến hơn, và có thể thấy phần lớn các thị trường đều sẽ thể hiện ít nhiều về tính hiệu quả của nó.

Cách áp dụng giả thuyết thị trường hiệu quả – EMH

Có thể thấy giả thuyết về thị trường hiệu quả – Efficient Market Hypothesis không phải là một lý thuyết đơn giản mà thay vào đó nó mang khá nhiều ý nghĩa. Tuy nhiên, với tính thực tiễn không quá cao cũng như có nhiều loại giả thuyết thị trường hiệu quả được đưa ra, trader có thể khó có thể hình dung ra được cách sử dụng cũng như mục đích sử dụng của chúng. Như vậy, cách áp dụng EMH là gì? 

Thông qua các tính chất của giả thuyết này, rõ ràng có thể thấy việc chiến thắng được thị trường vào lúc thị trường đang có sự hoạt động hiệu quả tương tự như lý thuyết là điều rất khó và có thể nói là không có cách nào. Ở đây, cách duy nhất được kể đến khi mà các trader mong muốn tạo ra lớn nhuận lớn hơn có lẽ sẽ là việc thực hiện giao dịch cùng với mức độ rủi ro cao hơn. Điều này sẽ được thực hiện thông qua cách thức tăng đòn bẩy lớn hoặc hoặc gia tăng thêm nguồn vốn. Tuy nhiên, mặc dù mang lại nhiều lợi nhuận thế nhưng cách này cũng sẽ khiến cho trader mất nhiều hơn trong trường hợp trader giao dịch thua lỗ.

Ngược lại, ở trong một thị trường kém hiệu quả thì các trader nhạy bén trong giao dịch sẽ có thể nắm bắt được các điểm kém hiệu quả đó nhanh chóng nhằm mang lại lợi thế cho chính mình. Cụ thể, có những trader đôi khi sẽ nắm bắt được các nguồn thông tin mà không phải trader nào cũng có khả năng tiếp cận đến được. Hoặc đôi khi nếu như cổ phiếu có giá không phản đúng chính xác theo giá trị thật của nó thì các trader nhận ra điều này sẽ chính là những người chiếm được lợi thế.

Theo như lý thuyết, khi các trader nắm bắt cũng như sử dụng các điểm chưa thật sự hiệu quả trên thị trường thì đồng thời các điểm kém hiệu quả này khi phát sinh cũng sẽ được họ sửa chữa. Và từ đó, tính hiệu quả vốn có sẽ nhanh chóng được khôi phục.

Tuy nhiên, các điểm kém hiệu quả này trên thực tế sau khi được sửa chữa thì các điểm kém hiệu quả khác ngay lập tức sẽ xuất hiện. Vì vậy, thị trường sẽ luôn luôn có sự chuyển động và luôn có sự xuất hiện của các thông tin mới. Đây cũng có thể là nguyên nhân chính khiến cho Efficient Market Hypothesis – Giả thuyết thị trường hiệu quả trong thị trường thực tế hiếm khi có thể chính xác tuyệt đối 100%.

Như vậy, có thể thấy nhiệm vụ của trader khi muốn thu về nhiều lợi nhuận hoặc thậm chí là đánh bại thị trường đó chính là biết cách nắm bắt các thời điểm kém hiệu quả của thị trường. Hành động này được giới chuyên môn gọi là hypothesis testing, có nghĩa là việc kiểm tra tính hiệu quả trên thị trường.

Để thực hiện hypothesis testing, trader cần phải theo sát các danh mục đầu tư của chính mình cũng như theo dõi toàn bộ các thông tin có khả năng ảnh hưởng và tác động đến các loại tài sản mà mình đang nắm giữ.

Cụ thể hơn hết, trader cần nắm bắt được nhanh chóng về tất cả mọi tác động bất thường có sự liên quan và ảnh hưởng đến giá trị của cổ phiếu, đồng thời có khả năng làm cho giá cổ phiếu không phản ánh chính xác về giá trị thực của nó. Điều này cũng có nghĩa rằng trader cần nắm rõ các thông tin được đưa ra nhanh chóng hơn người khác hoặc nắm bắt các thông tin mà người khác không thể tiếp cận được.

Hiển nhiên, điều này đòi hỏi ở trader rất nhiều kỹ năng và kinh nghiệm. Nếu như không phải là một chuyên giao giao dịch chuyên nghiệp và hiểu sâu về thị trường thì đây là việc không hề dễ dàng đối với các trader. Và đặc biệt, điều này không thật sự dành cho các trader mới và các trader nhỏ lẻ.

Với toàn bộ các phân tích về Efficient Market Hypothesis, nếu như trader mới gia nhập vào thị trường và kinh nghiệm tích lũy chưa được nhiều thì không nên cố gắng ra sức đánh bại thị trường. Thay vào đó, trader hãy tập trung vào việc kiếm tìm lợi nhuận đều đặn và chắc chắn nhất dựa vào các chiến lược đầu tư, chiến lược đòn bẩy và cách thức quản lý vốn an toàn, phù hợp với mức rủi ro, khả năng tài chính mà trader có thể gánh chịu được.

Vừa rồi, các thông tin chia sẻ của Exness Hướng Dẫn về Efficient Market Hypothesis là gì có lẽ sẽ giúp trader hiểu rõ hơn về giả thuyết thị trường hiệu quả này. Với giả thuyết EMH này, nó đã, đang và có khả năng vẫn sẽ gây ra nhiều sự tranh cãi khi bàn luận đến tính thực tế của nó. Chính vì vậy mà trader không nên quá chú trọng vào việc mình nên phản đối hay đồng ý với lý thuyết này. Thay vào đó, để kiếm tìm lợi nhuận một cách hiệu quả nhất, trader hãy tập trung vào việc học hỏi, tích lũy kiến thức, chiến lược đầu tư an toàn ở nhiều điều kiện thị trường khác nhau.

Xem thêm:

Một số lưu ý cần quan tâm về Commission trong Forex

Một số thông tin tham khảo thêm về High Frequency Trading